投資初哥必學6大財務比率

財務比率可分為4大類，分別用於衡量公司不同的方面的能力，包括︰盈利能力比率、變現能力比率、管理效能比率、償債能力比率。以下介紹比較重要及常用的6個財務比率。

1. 流動比率/營運資金比率 (Current ratio/ Working capital ratio)

流動比率是公司流動資產與流動負債的比率，反映公司的流動性以及短期 (通常指一年內)變賣現有資產，以償還債務的能力。比率愈高，短期變現來還債的能力愈強一間公司債務多不等於壞事，怕的是周轉不靈，所以一間公司變現以償還債務的能力，尤其是短期的變現能力的指標，就相當值得留意，相關比率的要求通常較為保守。一般要求是200%或以上，即是流動資產是短期債務的兩倍。

流動比率=流動資產÷短期債務 × 100%

2. 速動比率 (Quick ratio) /酸性測試比率 (Acid-test ratio)

速動資產即是流動資產減去存貨 (Inventory)。由於流動資產中的存貨容易過時或被淘汰，變現能力可能較低，故此在衡量公司短期變現能力時，我們有時不會將存貨計算在內，以反映更準確的情況。

速動比率=(流動資產-存貨)÷短期債務

3. 每股盈利 (Earnings per Share, EPS)

每股盈利反映每一普通股可獲取多少盈利，是公司盈利能力的指標。分析一間公司的盈利能力時，可以留意其每股盈利是否穩定，有沒有增長，判斷公司的增長潛力。比較每家公司的每股盈利的高低意義不大，反而每股盈利較常用於計算市盈率(P/E)，用來判斷一間公司股價是否偏貴或偏平。

每股盈利=(除稅後盈利-優先股息)÷普通股數

4. 市盈率/本益比 (Price-Earnings Ratio, P/E)

市盈率是衡量股票平貴的指標，比率反映股價是在盈利的多少倍。假設股價為10元，每股盈利為1元，即是相當於買入股票後，需要10年才可以回本，故此比率愈高代表股票愈貴。比率當中的每股盈利，除了用前財政年度的歷史盈利計算市盈率，亦可用預測每股盈利來計算預測市盈率，或用最近12個月盈利，來計算TTM市盈率 (Trailing Twelve Months)。

市盈率=股價÷每股盈利 (EPS)

市盈率幾高先為之貴或平？若是盈利增長前景極好的公司，即使市盈率較高亦不等於貴。因為以市盈率判斷估值貴平，必須有參考點，除了比較公司本身的歷史市盈率，亦與相同行業的平均市盈利比較。

5. 股本回報率 (Return on Equity, ROE)

股本回報率與每股盈利的分別，在於每股盈利比率的分母是股數，而股本回報率的分母是股東權益。每股盈利反映的是每股股票賺了多少，而股本回報率反映的，則是公司運用自有資本（即股東的錢）來賺錢的效率。當公司賺到錢，扣除稅款、債務債付及利息等之後，剩下來的就是保留盈利 (Retained earning)，這些累積的保留盈利可用來再投資，從而進一步提升公司的盈利。股本回報率反映公司是否有效地運用這些保留盈利來擴大利潤，比率愈高，反映相關能力愈大。

股神巴菲特(Warren Buffett)尤其重視股本回報率，因為他不喜歡公司賺錢後派息給股東，反而鍾情於一些將盈利再投資，為股東創造更多回報的公司。

值得留意的是，股本回報率計算的是股東權益，即是利用自有資本獲利的能力，故此股東權益愈小，股本回報率就會愈高。若公司靠大量舉債來營運及賺取利潤，股東權益的比例亦會相對低，但對於公司財政未必是好事。

股本回報率=盈利÷股東權益

6. 負債權益比率 (Debt-Equity Ratio)

負債對股東權益的比率，顯示資金來源中，股本與債務的比例，是衡量公司槓桿水平以及借貸是否過高的指標。比率愈高代表公司較依賴舉債營運，財務風險會相對愈高。負債比率若達100%已相當於資不抵債，但實際上會否引發公司破產，還視乎債務利率及債務到期日等因素。